投资俱乐部

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原来我在我的投资俱乐部里发的帖子，摘抄一些过来，这样也方便大家查找，让还不了解我的朋友也可以多了解我，等我有时间再在整理一下。


有朋友问期权和期货什末区别，期权option对买的人只有权力而没有义务，那为什末期权的风险还是比期货futures更大。
看来这位朋友对期权和期货还是比较了解，就像她说的，期货是对双方都有权力和义务的，也就是说到了交割日期，双方必须交易,即使赔的一方也必须履行义务。
而期权那，只是对卖short的一方有义务，买的long一方没有义务，也就是说，在形势不好的时候，买的一方可以不履行他的义务，他赔的maximal只是他一开始交的praemie,而当形势对他有利的时候，他可以要求他的权力，他的gewinn理论上是没有上限的。但对short的一方，即使是对自己不利的情况下，也要执行他的义务，他的gewinn最大就是买方交的praemie，而理论上他的verlust是没有下线的。这样就会有人问，那是不是对卖的一方很不公平，我的简单的解释就是，市场不可能全是买方，有买的必然有卖的，你是看涨，有人就是看跌，所以就有了这种关系，这也是最简单的解释。
那为什末期权的风险要比期货大那，简单的解释就是期权有可能造成total 的verlust的机会很大，在期权上option上又衍生许多产品，比如说turbo optionschein，这种衍生物的风险极大，所以他的收益比一般的option要大，因为这种产品是有total verlust的可能性，而且很大，具体是怎末回事，要是有朋友问，我在解释。
期权比期货风险大的还有一个原因就是，期权的hebel 杠杆作用要比期货大，导致了期权的收益率要比期货大，所以也就有了期权的风险更大。当然原因是多方面的。我就不再一一列出啦。
但本人认为，所谓的期权，期货，比股市风险要大，这个结论要看怎末说。因为假如说有人100元买了一只股票，也可以花20元买他的期货，再可以花10元Praemie买他的期权。当这支股票上涨10元，买股票的人赚了10%，买期货的朋友赚了50%，而买期权的人赚得是100%。而如果这只股票跌了10元，相应买股票的人只赔了10%，买期货的赔了50%，而买期权的就是total verlust 100%，这就导致了所谓的期权的风险大于期货，期货的风险大于股市这种结论。但我认为如果风险控制的好，以上的风险结论就不成立。
当然这里不考虑成长股，分红，德国税法等因素。
希望我的解释，那位朋友能满意。他的帖子是发在我原来的投资俱乐部里，不知道他能不能在这里看到。

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卖了就跌！！买了就涨！！


盘中如何把握好高点、低点，如何做到买了就涨、卖了就跌？其中是有门道可以琢磨、总结的。长期看盘经验告诉投资人：盘中一天四小时的波动，大致分为单边上涨、单边下跌、震荡上升市、震荡下跌市、震荡平衡市等5种情况。但是，每一种市况，大盘盘中波动，大多有下列特点，即“两到三小波构成一大波”。也即：盘中的每一轮次的上涨或者下跌，大多会出现2到3波次，并且构成为一个段落，然后展开相反方向的、2到3波次为一个段落的下跌或者上涨。时间上，每个段落也即每个2到3波次的过程耗费的时间，大约为45到75分钟。尽管极强势和极弱势的时候，上述波形和节奏会被打破，但是极强势和极弱势的情况毕竟是极端情况。
　　由此而来的操作，可以注意：盘中每下跌2到3波，在震荡上升市可以考虑和注意买点是否出现；在震荡下跌市，则可以考虑卖点是否出现。在震荡上升市，选择强势股在盘中震荡下跌2到3波的时候买进，尤其是第三波低点高于第二波的话，往往有买了就涨的机会。在震荡下跌市，选择弱势股在盘中震荡反弹2到3波的时候卖出，尤其是第三波高点低于第二波的时候，往往有卖了就跌的机会。
　　其中，震荡下跌市，往往出现在下跌浪的中前段和中后段。往往早市连跌2到3波，然后上午就展开2到3波反弹，之后继续2到3波震荡下行，尾市再有2到3波的震荡反翘。2002年8月7日的走势图可为一例。值得注意的是：连续上涨出现高位的震荡下跌市，谨防见顶，可以结合其它体系综合研判；连续下跌出现高位的震荡上升市，谨防见底，但也需要结合其它体系综合研判。
　　而单边下跌市，往往出现在主跌浪的下跌中段也即主跌段。盘中如果上午单边下跌，然后下午出现2到3波的反弹的话，尤其是下午2点15分之前发生，也即1：15至2：15之间发生2波次的反弹的话，则2：45左右如果出现第三波反弹高点低于第二波反弹高点的情况，并且前市30分钟的情况是“第30分钟处于前30分钟最低点”的话，则谨防尾市出现深浅不等的跳水。当然，极弱势的时候，单边下跌市里面盘中也可能毫无反弹，打破每2到3波为一个段落的运作节奏，一波接着一波，每一波高点不断降低，每一波低点也不断降低。这种情况下每个高点都是卖出机会，最好的方法是开盘集合竞价全部卖出，走个干净。
对于单边上升市，或者单边上涨市，盘中如果有2到3波回落，但是回落缩量且幅度有限，甚至以横盘方式展开2到3波回落的话，则属于买进时机，并且尾市只要放量则有机会出现抢盘。当然，极强势的时候，单边上升市里面盘中也可能毫无反复，打破每2到3波为一个段落的运作节奏，一波接着一波，低点不断抬高，高点也不断抬高。这种情况下每个低点都是买进机会，最好的方法是开盘集合竞价全部买进，满仓为快。
在上涨开始前学会操作 ，一切都还来得及！

[ 本帖最后由 vipbroker 于 2006-11-9 02:41 编辑 ]

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你搜索的只是它的感念，genusschein是介于公司股票和公司债券之间的一种投资品种，你说的很对，他没有投票权，但不能说它就是没有投票权的股票。还有一种产品叫Aktienanleihe，这个更贴近于股票和债券，翻译成中文，我想和国内的可转债感念差不多。但是国内学人家的总是学的变了形，又加上有中国特色的，味道就不一样啦。呵呵。比如中国中国学习德国的监事会，又学习了美国的独立董事会，其实这两者有很多职能是一样的。咳，中国的证券市场就是这样，不过，没关系，慢慢来吧。说远啦。genusschein和Aktienanleihe还不完全一样，有的大公司即发行genusschein又发行Aktienanleihe。具体区别去各公司网站查查，弄明白了再投资。

你说的arithmetische Renditen 和 geometrische Renditen 什么区别，这只不过是两种算法，都是一种参考，当然算收益率还有很多算法。还有一个主要的因素是应该考虑投资总的年份。

arithmetisch 和 geometrisch Renditen 的区别是不是就象statisch 和 dynamisch Verfahren一样，有没有货币的时间观念的区别？

Aktienanleihe 搜了一下

Bezeichnung für eine Aktienanleihe, bei der der Emittent das Recht besitzt, statt der Rückzahlung der Anleihe zum Nominalbetrag eine von vornherein festgelegte Stückzahl einer Aktie zu liefern. Wenn der Gesamtwert der Aktien unter dem Nominalwert der zu tilgenden Anleihe liegt, wird sich der Emittent für die Lieferung der Aktien entscheiden. Der Anleger erhält für dieses Recht des Emittenten einen über dem marktüblichen Zinsniveau liegenden Zinssatz.

上面说的 转成股票的权利由发行方决定 问一下，国内的可转债也是吗？


你所说的转成股票的权利并不能说就是发行商决定，这是在Aktienanleihe发行之前就确定好的价格，到了到期日，根据约定好的价格来执行。并不是发行商到了到期日在决定，根据走势的有利再决定是否转换。国内的可转债，没买过，可能应该和这个差不多。





[ 本帖最后由 vipbroker 于 2006-11-9 02:45 编辑 ]

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好吧，说说分险小的产品吧。
首先，风险最小的是把钱存在银行，呵呵，当然这个你肯定不敢兴趣。
其实是购买国债，分为好几种，有短期的，也有长期的，有票面价值发行的，也有折价发行的，有固定利率的也有浮动利率的。
企业债券，每个公司的rating不同也就造成了利率的不同。
再接下来还有前面的朋友提到的genusschein，和Aktienanleihe等。
基金类产品，货币类基金的风险应该是最小的，最大的就是股票类基金，但股票类基金还分还有好几种，比如说稳健型，成长性等等。选择基金公司，在考虑风险的前提下，选择大公司，排名靠前的，多比较同类产品，注意近年来的收益状况，分红情况等等。
还有一些zertifikate风险也不大，比如说比较新的discount zertifikate分险很小，折价发行，但收益有个cap，这类产品很热销，我觉得国内也应该引进，分散股市风险。这类产品相对直接投资股票风险很小，而且有可能收益比直接投资股票还好，很适合牛皮市，不适合大牛市。但也有他的缺点，比如说没有股东大会投票等权力，最主要的不能享受分红。如果有朋友对这类产品感兴趣，我在详细介绍。
德国的金融衍生产品真的很多，喜欢，无论是厌恶风险的，还是喜好风险的投资者都能找到相应的产品。呵呵。



好吧，简单的说说最基本的东西吧，呵呵，我真的快成了berater啦，其实我成立投资俱乐部的初衷是把一些有实力，并且对风险投资有一定了解，做过这方面的朋友聚集在一起，讨论些实质性的问题。并不是给一些没接触过这些东西的朋友建议，因为投资风险很大，对这方面不了解的朋友最好不要接触，如果真的是要感兴趣应该自己先去看看书，学习一方面这方面的基本知识。
再说些最基本的吧，无论是想炒股，炒汇，买基金，期货，期权等等投资产品，先去银行开户，我的建议是找discountbroker，因为手续费低，每次买卖直接去银行手续费很高，也不方便。开完户就可以买卖拉，比如说要买基金，可以选择发型商，还有品种，一种品种有很多公司都会提供，多比较，怎末比较，去网上查，主要看近年的业绩，分红情况，手续费用，收益情况，如果这些都找不到或者不会看，那最好就不要直接投资，找个berater问问。买债券简单很多，也很容易比较，可去银行直接购买。买卖股票和风险更大的就不再多少啦。反正投资什末产品都要多比较，分析收益率，考虑到税收问题，至于税收方面，有朋友问我再说。还有什末就问，问题最好具体点。


[ 本帖最后由 vipbroker 于 2006-11-9 02:47 编辑 ]

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你完全理解错误什末叫做discount zertifikate啦，这个阿迪达斯的discount zertifikate已经没有任何投资价值啦。因为这个zertifikate的最高收入就是75欧，而现在买入的价格是74.23欧元，也就是说到了16.12.05，无论人家阿迪达斯的股票涨到多少，你最多只能得到75欧。但你现在买是投入了74.23，所以说基本没什末收益。
这种产品为什末叫做discount zertifikate那，就是因为他的发行价格比直接投资股市省了很多，但他有个cap也就是最高收入obergrenze.投资这种产品只有在刚开行的时候，或者当时的股票的市值低于一开始这种zertiifikate所相对的股票市值。这类产品的最大特点就是风险小，而且收益率有可能比直接投资股市还要大，不过这类产品不适合于大牛市。
刚才，这位朋友所说的阿迪达斯的discount zertifikate为什末现在卖的价格这末高那，几乎接近最高收入，是因为到了16.12.05阿迪达斯的股票的市值几乎不可能跌到75欧元以下啦，因为他现在的价格是147.12，有距离到期日没有多长时间。所以说现在的价格这末高，几乎没有收益，因为他几乎没有风险。
建议，投资这类产品就选刚发行的。因为这样距离到期日很长，收益率也就很高。如果还有不明白的就问。

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你所问的都是些专业名词，比如说Vola,Omega,Theta等，这些都是很专业的名词，不知道也没关系，不过我还是告诉你该注意什末。
Ask就是Briefkurs.


Bid是kaufskurs,这两个都是英文的标志。

Aufgeld在外汇交易中就是贴水，和英文的Agio一个意思。

Break even Point 用中文我也不知道怎末解释，但在好多的学科中都用到这个词，比如说在计算买一种商品时，应该买到多少钱才不会亏本，那个点就叫这个名字，还是用德文解释吧，Der Break-Even-Point bezeichnet den Punkt eines Kurses, bei dessen Erreichen die Kosten gedeckt werden. Bei Unternehmen wird der Break-Even als Bezeichnung für die Schwelle verwendet, bei der das Unternehmen aus der Verlust- in die Gewinnzone kommt. Auch gebräuchlich als Gewinnschwelle oder Rentabilitätsgrenze.

hebel就是杠杆原理，绝对值越大，受益也就越大，当然风险也就越大。但也不一定，比如你说的这个欧元的optionsschein现在已经是2毛钱以下啦，风险也就没多少啦。但我觉得还是越大越好。

innerer wert 和 zeitwert 都是专门在期权中才有的名词。innerer wert就是指这个optionsschein的内在价值，因为中国没有类似产品，只有宝钢刚刚发行的warrant有类似的名词，我还是用德文解释吧，Positive Kursdifferenz zwischen Basispreis ( Strike Price) und gegenwärtigem Marktkurs des zugrundeliegenden Basiswertes bei Puts bzw. zwischen dem gegenwärtigen Marktkurs des zugrundeliegenden Basiswertes und dem Basispreis ( Strike Price) bei Calls。因为欧元不振，加上这个optionsschein马上到期，所以他的innerer wert接近于零。因为这个产品到10月10日到期，所以他还有zeitwert，这个价值随着到期日的临近会慢慢接近于零。

volatilitaet简称vola，是浮动率的意思，这个值是指历史上价格的浮动，这个值越大说明浮动越大，选择股票的时候，这也是一个很大的参数，因为谁也不愿选没有浮动的股票。

剩下的，delta,Omega,Theta,你就不用管它啦，太专业。delta是敏感指数，在股市中主要指，其他的经济因素会对这支股票造成多大的影响，在option中是指Korrelationsfaktor zwischen der Kursänderung des Basiswertes und der Änderung der Optionsprämien bzw. Optionsscheinpreises 。Omega和hebel的左营差不多。theta是Maß für die Reaktion des Optionspreises auf die Restlaufzeit der Option. Selbst wenn eine Option mit Restlaufzeit keinen Inneren Wert aufweist, ist sie aufgrund des Zeitwertes nicht wertlos. 以上说的这三个参数，不需要记住。还有什末就问吧。

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你说的这支股票是ThyssenKrupp，最近他画出的上升图形真的是很漂亮，呵呵。下面解释你的问题，这几个数据也都是最基本的买卖股票必须知道的数据。
KGV，翻译成中文叫市盈率，是评价一直股票的很重要原因，有的投资者选择股票只看这个数据，理论上是这个数据约低说明约有投资价值，但也不一定，比如当初google发行的时候，市盈率很高，很多专家认为该股票被严重高估，但还是有很多投机者追捧，总之市盈率不能一概而论，还要结合其他数据，总体分析一直股票，我的偶像，巴菲特就把市盈率作投资的一个很大因素，但年代已经不同啦， 当年的分析方法有些在现在已经不再适用。顺便提一句，国内股市的市盈率基本上没有，我也不看，刻意炒作的因素很大，对国内股市真的不知道该说些什末。但市盈率在西方发达国家还是比较能反映出股票的真正价值，这支股票的市盈率只有不到10，仅在市盈率上来说还是很有投资价值的。计算这个数据的方法也很简单，就是用现在的kurspreis除以他的gewinn得出的结果。这支股票得出的结果，表明如果想让你的股票价格翻倍，不考虑其他因素，那需要近10年，所以我说理论上市盈率约低越好。
KCV表明的是现在的价格与cash flow现金流的关系，也是评价股票的因素，但没有kGV重要，这个比值越小越好，说明该公司有很充足的现金流。
这类参数还有，KBV表明的是价格与Buchwert,账面价值的关系。KUV表明与umsaetz的关系，这些对股票评价都很重要。但最重要的还是KGV市盈率。

52 W-Hoch 17,41; 52 W-Tief 13,83表明的一年之内该支股票kurs的最高最低点。这支股票现在已经在最高点附近。
有点事要出门，等回来再继续解释。见谅。

补充内容：股票的市盈率


市盈率是投资者所必须掌握的一个重要财务指标,亦称本益比，是股票价格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不变的情况下，当派息率为100%时及所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年我们的投资可以通过股息全部收回。一般情况下,一只股票市盈率越低,市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。
市盈率有两种计算方法。一是股价同过去一年每股盈利的比率。二是股价同本年度每股盈利的比率。前者以上年度的每股收益作为计算标准，它不能反映股票因本年度及未来每股收益的变化而使股票投资价值发生变化这一情况，因而具有一定滞后性。买股票是买未来，因此上市公司当年的盈利水平具有较大的参考价值，第二种市盈率即反映了股票现实的投资价值。因此，如何准确估算上市公司当年的每股盈利水平，就成为把握股票投资价值的关键。上市公司当年的每股盈利水平不仅和企业的盈利水平有关，而且和企业的股本变动与否也有着密切的关系。在上市公司股本扩张后，摊到每股里的收益就会减少，企业的市盈率会相应提高。因此在上市公司发行新股、送红股、公积金转送红股和配股后，必须及时摊薄每股收益，计算出正确的有指导价值的市盈率。

以1年期的银行定期存款利率7.47%为基础，我们可计算出无风险市盈率为13.39倍(1÷7.47%)，低于这一市盈率的股票可以买入并且风险不大。那么是不是市盈率越低越好呢？从国外成熟市场看，上市公司市盈率分布大致有这样的特点：稳健型、发展缓慢型企业的市盈率低；增长性强的企业市盈率高；周期起伏型企业的市盈率介于两者之间。再有就是大型公司的市盈率低，小型公司的市盈率高等。市盈率如此分布，包含相对的对公司未来业绩变动的预期。因为，高增长型及周期起伏企业未来的业绩均有望大幅提高，所以这类公司的市盈率便相对要高一些，同时较高的市盈率也并不完全表明风险较高。而一些已步入成熟期的公司，在公司保持稳健的同时，未来也难以出现明显的增长，所以市盈率不高，也较稳定，若这类公司的市盈率较高的话，则意味着风险过高。从目前沪深两市上市公司的特点看，以高科技股代表高成长概念，以房地产股代表周期起伏性行业，而其它大多数公司，特别是一些夕阳行业的大公司基本属稳健型或增长缓慢型企业。因而考虑到国内宏观形势的变化，部分高科技、房地产股即使市盈率已经较高，其它几项指标亦不尽理想，仍一样可能是具有较强增长潜力的公司，其较高的市盈率并不可怕。

因此我们购买股票不能只看市盈率的高低，除了关注市盈率较低的风险较小的股票外，还应从高市盈率中挖掘潜力股，以期获得高的回报率。

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股票的发行价格有好几种方法，比如说直接定价式，寻价式，现在采用的一般都是寻价的发行方法，国内近年也用这种方法，这种方法很科学，也很适合投资者，公司给出一个价格的范围，报价高者按照顺序，有的需要抽签，看能不能中标。至于股票的定价，方法也很多，有些很复杂，需要考虑的因素很多，当然这不需要中小投资者关心，但最简单的方法就是公司整个的buchwert除以他总的股票的数量，大概就是这末算，但还要考虑到很多的其他因素，但对于一般投资者来说，可以用这个最简单的方法算出发行价格，是否与公司给出的发行价格范围一样，能够有个基本的了解是溢价，还是折价，做到心里有数。至于开始上市交易进入二级市场，那股票的价格就会浮动很大，用这个方法就不行啦，但也能基本算出现在这支股票的市场价格到底是低估还是高估，这样也是决定投资股票的一个因素。
至于你说的比如说A股的现在价格是10快，假如大家都看好这支股票，那位什末他会上涨那，原因很简单，无论是股市还是其他资本市场都不可能是VOLLKOMMEN的,也就是不可能是完全完美的，所有的资本定价模型的前提都要求市场是VOLLKOMMEN德，无论是夏普的，还是他老师的CAPM模型等等。
说远啦，还是说为什末股票的价格会上涨，就是因为股市不是VOLLKOMMEN德，你认为会上涨，但有人会认为会下跌，这样才会形成交易，如果大家都认为会上涨，那就没人卖出股票啦，只不过也许这个时候，也许大部分人认为股票会上涨，那就是卖方市场，当但股票的价格会上涨，各其他实物交易的理论是一样的。
希望我的解释能很容易理解。

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你好，
discountzertifikate,十个比较新的金融产品，但在近2年来发展得很快，这类产品最大的特点就是风险较小，但收益比garantie类的zertifikate要高，甚至有可能比直接投资该股票的收益率还要高。这类产品主要适合于seitwaerts的股市，也就是说你对这支相对应的股票，或者整个股市并不是太完全的看好，也就是这类产品并不适合大牛市。
之前我介绍这类产品，很适合厌恶风险的，又对股市不是很了解的广大华人朋友。
回答你的问题，这类产品是没有basiswert的，估计你还没有弄明白这里产品，basiswert一般是在option之类的产品中有的，在discountzertifikate里叫做cap，这个专业此很重要，决定着你买这类产品的收益，cap就是指到了到期日,你最高能得到这个数量的金额，每股。
买这类产品要注意的几个数据，一个是cap，一个是到期日，一个是max.rendite，还有一个是discount的水平。这些数据都很重要。
我估计你是把cap和basiswert弄混啦，cap是在发行日的时候就决定的，到了最后到期日，你最高就能得到cap给出的价格，但要是boersewert低于这个cap，那你也就只能得到当时的市值。
但这类产品还是很吸引人的，要不这两年也不会发展的这末好。有什末不明白得就问。


哥们，我发现你总是问些比较偏的问题，是否在考验我的专业知识呀，呵呵。开个玩笑。我发现你关心的投资品种，广大的华人朋友都不是很了解，投资的就更少。其实你问得discount zertifikate，aktienanleihen都是属于zertifikate类的产品。这两类产品有相似处，就是风险相对较小，而且都有个相对的cap。
先回答你的问题，这类产品我没买过，因为不太适合我，但我想我理解的应该是对的。你说它半年后从10元涨到15元，卖出，卖方是得不到利息的，只有差额，因为这类产品的利息是在到期日结算。买方虽然支持有半年，但最后他得到的是一年的利息。但是你举的例子有问题，咱们从一开始发行的时候算起，10欧一份，买入100份，kupon是8%，最后得到的收入是1080欧，这里先不考虑其他因素。半年后，他给卖出，买的人花了15mal100等于1500偶，但最后只得到1080，那买主一定是疯啦，但还有一种情况，那就是当初花1500欧买入的买主，对这个aktienanleihen还是看涨的，它并不是希望一直持有到到期日，因为那样，他只会亏，他也是希望在股市中以超过15欧的价格卖出。但你想过没有，下一个买家，假如超过15欧买入，那他就更疯啦，因为距离到期日越来越短，所以到了最后，它只能围绕着当初的10欧附近浮动，到了最后一天不会超过10。8欧。我分析的有道理吗。
下面我在介绍一下aktienanleihen具体是怎末回事，我感觉你又是理解错误。所谓的aktienanleihen，一般发行的时候，也是折价discount于相对应的股票的，假如说发行的时候，当时股票的价格，basispreis是90欧，比如说这个aktienanleihen的发行价是80欧，时间1年，到了1年后，假如说股票的市值超过90欧，那买入aktienanleihen 的人会得到等处约定好的固定的kupon，但如果低于当初的basispreis 90欧，那买入 aktienanleihen的人只能得到相对应的股票，遇到这种情况就有一个break even点啦，因为加入到了到期日股票的价格是85欧，那直接买入股票的人就亏了5欧，因为当初他是以90欧买入的，但买入aktienanleihen的人虽然得不到kupon，但还是有了5欧的利润，因为他是以80欧买入的aktienanleihen。当然没有考虑分红等因素，因为zertifikate没有分红。
好了，就解释到这里。希望你能理解。不知道你要是想考验我的专业知识，得到了满意的答复了吗，呵呵。


首先问你，你听谁说的aktienanleihen不属于zertifikate的，并不是没有折价发行就不是zertifikate，因为有些品种的zertifikate是有可能溢价发行的。所以说aktienanleihen是可以归到zertifikate里面的，因为他和许多的zertifikate类产品是有共同之处的，有共同之处的这些产品包括discount zertifikate, bonus zertifikate,airbag zertifikate，还有些可能叫法上不同，他们的共同之处就是比起直接投资股票有一个risikopuffer.
我没有说他的kupon不是固定的呀，当然是固定的，而且是在发行的时候就确定好的。
到期后相对应的股票的价值，不应该用referenzwert，这个用词不规范。上面我已经说过啦，发行的时候确定了kupon，到期日，还有就是basispreis。也就是说，到了到期日，只要股票的市值超过这个basispreis，就能得到本金还有固定的利息kupon。而只要到时候低于这个basispreis，那投资者只能得到相对应的股票，注意啦，只能得到股票，而不是你所说的两种情况下那道的利息是一样的。
我想我的解释很清楚了吧。绝对没有误导。我想你还是没有完全理解我上面的帖子，不过还是希望能有更多的朋友一起讨论。

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对于一个专业的投资者，以上的这些数据都要关注。但对于普通投资者，有几个数据特别要注意。一个是hebel，也就是杠杆作用，表示的你的收益率是多少。volatilitaet我们叫做vola，只得是浮动率，浮动率越高，理论上收益越大，当然风险也越大。aufgeld是指要溢价多少，在外汇中或者别的地方也用作agio。对于optionsschein，zeitwert很很重要，越临近到期日这个值越小，但在
turbo等的zertifikate中，这个zeitwert的作用很小，所以我现在推荐后者。当然optionsschein和turbo都属于风险类产品中的最高水平。所以投资慎重。在一个就是innerer wert,optionschein的价值就是他加上zeitwert.
剩下的数据对于普通投资者不是很重要。
还有不明白得就问。


问题一，zertifikate中国没有，如果非要翻译，可以翻译成认购凭证。
问题二，optionsschein英文就是warrant，香港翻译成涡轮，大陆翻译成权证。和期权有相似的地方，但不完全一样，这点要特别注意。
问题三，期权就是option，期货是futures。

如果是刚刚接触衍生物多看些介绍的书籍，我建议你先弄明白期权和期货，之后再看zertifikate和optionsschein，这两类产品和期权，期货有相似的地方，原理上有很大的共同。
zertifikate的品种非常多，从风险最小的garantie的产品到风险最高的turbo类产品，这类产品的风险应该是在optionsschein之上。所以最好先接触zertifikate，这类产品太好啦。可以根据自己风险的厌恶程度而选择投资产品。
做那种basiswert，那要看个人啦。我是比较喜欢做指数和外汇。但也没铺，看心情，哈哈。
你也可以加我的msn。