国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
3 @+ ]" R( j2 u
; ?' H# D- r4 k: R% `csuchen.de
! ~1 e# A) L2 M7 I! k3 p, |因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。csuchen.de8 _" x9 q0 u7 b+ N3 I7 t. {" I7 i
2 k! Z3 J7 V6 u9 ~
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。人在德国 社区# N3 Q7 Z7 k2 |, }" |: U9 e

$ M  F& _- u' _) Z0 \! D& j所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。' Q0 E. @8 j% Y

4 j& `" W0 n  ?* H7 b: x人在德国 社区其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
% }3 ?+ [. Z2 O& Y0 d) @, X3 c2 k5 _$ i! p2 ]
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：# w! L  ^* x" f
csuchen.de1 i( ]( N: J1 G

# D! f; t+ A; O
9 F1 {$ E% ?: n+ C. u4 s图一 美元贬值过程
& R6 [( U% z" j/ M% s( U4 ycsuchen.de* X2 w2 E9 p; q5 r) s6 g
从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。* e: ^- |" j4 M# k7 b3 m

7 H$ `" i4 _, P那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
( h+ b! \$ W  v5 q人在德国 社区) H- C6 p1 T* g+ H, X( Q
第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。0 h" B# C* B* v! g  r
7 ~+ g' h8 O* g" _
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。4 s# R0 d) q+ U5 H

) c5 y8 {# _, O% ~& F人在德国 社区伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。: B# h6 ?! i& Y$ c3 J
人在德国 社区5 W! ~8 T4 ]% U+ L5 L$ {; c6 m
在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。/ P3 }4 H2 \5 X2 t# `' s
7 O( s. K" I) w# ]
6 U2 t4 i$ S7 u0 m8 c2 a
4 n; M5 {' D; [  U/ q; c
图二 美国国债中外国人的比重在不断增大
$ q; [# Z7 Q4 U9 r人在德国 社区2 D: ]- Q/ G9 p
那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。: J6 k/ j; C- {: X& e

5 ?! n! _1 C; M) u+ D1 Y# r不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。
+ n. d# o+ v2 K) s7 E8 g人在德国 社区+ L6 T' _% w* r& x( u
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。5 X; A; X: Q  d7 R4 k! w+ r
2 h& x3 W# `% m9 t
而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。
/ ]  y8 U# z0 l2 l/ w3 A+ {- ~2 H. Z" U; P8 l
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。3 F: y3 i5 h6 O9 c

" _$ w" F# N0 ?+ G, O( q9 H  Rcsuchen.de而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。
# {1 B2 C2 [. d1 x* r5 Pcsuchen.de9 M$ n% @$ F- m: z! q# i
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。
4 A0 J3 E  ?% ?3 v
) p0 `. X6 `$ f. o% N2 J人在德国 社区其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。0 S. @" ?$ K/ {5 j

4 F4 a# S9 k$ n! u0 @人在德国 社区说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。2 ^) t8 a+ S; J- a
1 W8 l- M6 Q1 u' e: r
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?
9 x; d5 H% Y" V8 ?, G人在德国 社区人在德国 社区& P+ `7 X+ p* g. H) k. E; |  L* ~
外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。