世界经济中的新贵ZT

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如果你在为飞涨的汽油账单的去向纳闷儿，那请在这里的摩天大楼和超豪华酒店丛中散散步吧，这个沙漠里的酋长国是全球经济中最火爆的地方。
　　迪拜发展的步伐会令你眩晕：这个微小的国家正在计划修建全世界最高的摩天大楼，全世界最庞大的购物中心，还有全世界最壮观的超大客机航队。它在修建一个耗资43亿美元的世界贸易中心，110亿美元的娱乐城市，以及100亿美元的名为 “迪拜乐园”的主题公园。这里火爆的一个指标就是当地周一出版的《海湾新闻报》的房地产广告版面有148页之长。
　　酒店高档之极，他们为自己颁发了超出寻常五星级的水平，比如在全球大肆宣传的伯瓷酒店，以一个阿拉伯独桅帆船的船帆为造型，号称是世界上第一个七星级的酒店。乔治·阿玛妮最近也加入了迪拜的疯狂，在这里建造自己设计的第一个酒店，使当地媒体兴奋地在报纸上宣布：“迪拜是新的纽约。”这也许还是一个谦虚地评价。
　　迪拜的投资风可以帮助我们理解一个困扰了经济学家们好几个月的问题，那就是石油输出国今年估计丰收的4000亿美元经常项目结余去向何处？摩根士丹利的经济师史蒂芬·罗奇在最近一篇名为《迷失的石油美元案》的文章中形容了这个情况。显而易见，迷失了的钱一部分就在迪拜这里，为一个要么是发展奇迹，要么是阿拉伯半岛的房地产泡沫煽风点火，这个问题看法要依你自己的个人观点。
　　清楚的是，这一轮石油繁荣引发的投资方式和1970年代有所不同。这是国际清算银行2005年12月发表的季度回顾中的结论。该组织发现，这一次的投资在西方银行里的钱所占份额较上一次少，还有这次收获的可再投资的资金里有70％都无法用传统手段跟踪其去向。
　　国际清算银行猜想，这些石油美元的去向包括对冲基金、私人资本基金以及地方证券市场。可以确定的是，注入到海湾国家的股票市场中的资金大大地增加了。一份国际货币基金会发布的报告计算显示，卡塔尔的股票市场的总资本量在2001年至2004年期间翻了接近3番，沙特股市超过了3倍的增长，阿联酋股市涨了7倍。
　　那么，是哪些人没有像1970年代那样分享石油美元的丰收呢？如果你猜说是美国，那你就对了。国际清算银行发现证据显示：“一个较小的可投资资金份额这次被引入到了美国的股市。”最近发表的另一份研究显示，石油输出国组织共同拥有的美国国债从2005年2月的顶峰676亿美元，下降到了9月份的546亿。对美国经济学家来说，问题不是“他们为什么恨我们？” ，而是“他们为什么不与我们一同投资？”基本的原因跑不掉的，那就是投资者认为他们在火热的新兴市场里的受益高于平淡的美国股市。
　　每一个石油热潮似乎都有一个金融崩溃紧随而至，当资金被重新投资到风险极高的贷款和项目上时，它们最终会完蛋。《华盛顿邮报》的Paul Blustein日前指出，这一次的风险投资没有华尔街的银行经手，而是通过如迪拜这些地方的金融机构，它们最后会成为大债主。
迪拜的泡沫最终会爆裂，但是这个“最终” 还有一段路要走。其中一个古怪的因素，我把它叫做“本·拉登因素”。每一个在沙特、科威特和卡塔尔的投资者都害怕伊斯兰极端主义者有一天会搅坏他们赚钱的机器。为了应付这个可能性，他们都在寻找一个出处，而阿拉伯世界里的终极高保安社区很可能就是迪拜城。这个恐惧因素正在帮助卖出这些如春笋般拔地而起的公寓楼。
　　当然这里还有石油热本身的周期。许多分析师都认为它还不会很快地结束，起码是在不发生全世界经济崩溃的情况下。华盛顿PFC能源咨询公司的Fareed Mohamedi认为，要维持迪拜和其它海湾国家现有的花钱胃口，原油价格得无限期地保持在每桶50到60美元的水平上。
　　现在你正在为石油热付出代价，如果你熬不住了，或许你应该考虑拜访一下“滑雪迪拜”——一个标志性的室内高山滑雪场刚刚在这个酷热的沙漠中落成。这里是世界经济中的新贵生活最贴切的写照。