国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天5 B1 V8 ?, S. Y  f" |5 k' {
" n# d2 _- u: W8 S+ G! e# f( V9 j
人在德国 社区) z4 `& t' ?9 I! ?
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
9 f, O; z$ |' _6 m# R7 c- P& ^
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。& b! s7 l6 u1 G" s- x; {
0 J5 b/ @0 I+ ~) J2 g9 i
所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。
. V' O8 a1 L" {& r$ u0 b人在德国 社区9 f9 b5 z) i8 m  N, A! O
其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。' g& x: P' K$ l& ~! H0 |8 J

* m. m! h( d2 ?% G只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：
" p- G& r/ h- c9 Q, `
) d) Q! A7 Q5 d6 {. t# W7 Y! Vcsuchen.de
: I# W9 N2 u. ?4 g0 L1 V0 n' ^% q0 H2 F# P2 [6 ]+ I" U/ ^
图一 美元贬值过程人在德国 社区  h2 b9 h# ]! n, [2 ~0 [+ m
, N' @# A* H. [5 ^. u* D
从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。% c! L* W- z: O( u% I' F# O

2 Y$ l5 P/ ~/ z' f6 P. K# B) p8 x那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
' X7 X5 `0 [" k: w8 Xcsuchen.de
' D3 {: c# i# Q* R* U) s第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。
  y3 d8 q0 l: @7 u' z4 E( D3 x: K9 X9 i$ ?: P0 l1 W! k
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。
6 U7 S( t; ?8 H. m  v0 Z8 v  g人在德国 社区/ M4 m' J) L- |8 P+ u5 t
伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。
) H$ W6 n* W& f9 U0 j( T人在德国 社区2 T5 u2 {: A: p5 M4 r2 g
在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
! c- F* b8 M. M+ C
5 `" ?$ p; K/ ?; S3 t# l6 Q人在德国 社区
) G7 L5 t" w6 p/ M" V, u/ O8 @
图二 美国国债中外国人的比重在不断增大7 M% j3 i/ X% ]$ t  ]

: j3 H% Q- W) W% J2 ]那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。
8 [% o& f- e" C1 @) R1 g* E' k6 c! W# b. t& m& ~1 [& v
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。# \5 m5 X1 z* C
  }6 s& D2 e- F6 z
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。csuchen.de& L9 P; o+ }$ h5 ]
9 }8 v6 v& S3 g6 `" b
而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。
& A3 m4 m  W0 b# R8 r% ~; X8 Z. h6 t4 ~人在德国 社区, T; E" d- h* z5 C% ]' w# I
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。+ [: D, E/ D$ ]3 m0 M+ D4 [

1 E4 ^+ \7 U) \2 S; p- L3 V8 W4 _而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。人在德国 社区! f( \& K! E, j% o, [* _
! @) T% M! @# e! P
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。
1 s+ ^' P4 S7 o9 T6 g8 E
/ K1 ?( }+ q: I; ^7 B! v2 x4 e2 m& D其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。
1 W: o% v" n2 ]: N5 x
0 L8 J0 R# F( o8 q. A# |. G2 i说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
! j' f0 ?1 W  ]( \: g6 ~人在德国 社区
2 @$ {+ V' j7 i5 D/ `8 `人在德国 社区现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?
, ]: S4 B+ f% B3 G8 n" @0 N) N+ @* J' Q- }
外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。