国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天: k- I! I: E! e) }$ c2 d! b

3 ~& K3 k: I2 A. p3 ^& V( f, B! ?+ T$ Q5 z( w  n' F3 p
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
. V) ?( ~5 I' b1 V1 l* v" Ecsuchen.de
  D* ~5 T$ n- g当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。
: _9 f9 {8 P8 m
# L! G/ i  ^( U所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。7 c4 f5 A1 ]- R2 \2 @( k

5 c) w* u: Z, @* v: x- h其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。6 @; j; t0 {4 T8 R* K

9 y$ v# X! d% H" T) y  A3 `; t只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：
3 [3 h( ^, b( P- v人在德国 社区
6 |% Y5 d- I9 y" i2 A( `( j+ m0 a9 e8 Y8 g' ?  S. o, F+ k$ [
7 p; i; _$ ^3 j2 f% @
图一 美元贬值过程
$ u) C) R3 U7 H0 u8 u8 Ucsuchen.de, S& u' |% }* D: G: T* F
从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。. v$ o3 Z) e5 p$ I' P( O, b

: M* J8 Q5 v4 M/ D那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。/ `  z0 v, W8 p; g; s& a% ]
csuchen.de: V" s. V0 s% x, c" X- l
第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。3 v$ J) Y/ T3 d/ A$ C% E
/ p4 o7 s: G, r  D/ o- C
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。
1 Q- E5 p7 q" ]) ^+ t, F1 ]0 h* ]7 ~2 q, A- x7 x  V9 ~9 Z+ ?) }
伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。/ G, x: [. }# t% A7 ^2 t; x; T
* _9 E3 T6 t* y; X6 X+ U
在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
1 e3 z# f% O0 L8 ycsuchen.de
  b* n, F$ K, M6 S4 N: W$ i
! |% e1 H9 @6 v% {+ d人在德国 社区  f- i, m9 p+ |7 `3 E
图二 美国国债中外国人的比重在不断增大) G$ P" u  V: P  J) e/ ^

! `8 f' d8 l" U( h* R2 @那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。1 p  g! I& u2 O8 x  B

' s7 p+ }9 I! [# E; c  B/ [1 t& C: d不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。7 f( v- U( f+ O4 W+ L

  l- Q+ Y' x' k1 S2 @( n人在德国 社区而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
0 d: n. t" y4 d% X* Pcsuchen.de
8 s; h7 m9 K7 N8 H5 J* ~* s6 f而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。人在德国 社区: n4 ?8 \: ]% c1 z
; R8 Q( ^$ F$ g8 ]
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。$ ~4 x3 ?4 @* d' N5 v2 O/ j

# Z# [) s4 b2 o( V人在德国 社区而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。
5 ~+ R* I9 A7 Q
* p" J  n! \4 Z1 A当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。% y2 s9 i/ R2 I* ^3 v1 M8 I
人在德国 社区) U( X8 Y  Z' b% C% i  T
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。
8 d, q- {) E5 K6 ?3 `4 p6 [' H
1 C* k! A6 X+ A0 ~人在德国 社区说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
. _- W! O& J, g3 I- @  \8 w% ~& N人在德国 社区
; z! L/ ^' l, L8 K+ j2 m0 N. y1 \现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?5 V  u/ _' M5 b7 B' i6 O

- B" v8 m8 D2 W7 K$ q$ Ccsuchen.de外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。