鸟鸟爱装嫩

原帖由 Moses 于 2007-9-19 20:27 发表


这个意思哦~那一般是贷给些什么项目的呢?房地产?

高f风险的行业,比如IT.
或者有机构放的:高利贷"估计也算广义的.不知道对不

Mr.Big

可能这个解释更准确一些：

所谓次级抵押贷款，是相对于优质抵押贷款而言的。美国房地产贷款系统里面分为了三类：优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。目前出问题的就是美国的第三类市场。一类贷款市场面向信用额度等级较高、收入稳定可靠的优质客户，而三类贷款市场是面向收入证明缺失、负债较重的客户，因信用要求程度不高，其贷款利率通常比一般抵押贷款高出2%至3%，在美国次级贷款市场所占份额并不大。按照官方说法，次级房贷占美国整体房贷市场比重的7%到8%，但其利润最高，风险最大。据介绍，许多借贷者不需要任何抵押和收入证明就能贷到款，如罗杰斯所说，“人们能够无本买房”。

Mr.Big

原帖由 Hornbach 于 2007-9-19 21:25 发表

俺对于这次美国房贷市场危机的来龙去脉，从哪里引发，这个连锁效应的具体环节是怎么样的？还不是很清楚
能不能给解释一下

没有看到详尽的报道，下面这些能揭示一些：

我们正在经历证券化金融市场这个新世界的首个危机。此次动荡的源头在于美国本身的信贷扩张和金融创新。我们不能将其归咎于周边经济体的“裙带资本主义”，反倒应该归咎于这个全球经济核心的不负责任。
　　首先，为何这场危机始于美国？

　　答案是：“因为借贷，傻瓜”。债务违约总是会引发重大金融危机，因为债权人认为他们应该得到还款。2005年前后，美国家庭取代上世纪90年代的新兴市场，成为全球经济中最为重要的净借款人。

　　第二，什么为此次危机创造了条件？

　　是愚蠢的借款人、愚蠢的投资者和聪明的中介机构。中介机构说服借款人借入他们无法负担的债务，投资者投资于他们并不了解的产品。事实上，即便是借款人可能也不愚蠢：如果一个人一无所有，那么他们投机日益上涨的房地产，可能是一种相当合理的行为，因为他们知道，个人破产总是一个解决办法。

　　第三，为何此次危机会愈演愈烈？

　　和以往一样，答案就是“传染效应”。美联储主席伯南克上周末在杰克逊霍尔会议的讲话中描述了这一过程。“尽管此次事件似乎主要是由次级抵押贷款领域担忧加剧的引发，但全球的金融损失已经远远超出对这些贷款哪怕是最为悲观的预测。

　　第四，此次危机的影响可能有多严重？

　　由于美国人是以本币举债，美国当局似乎可以凭自己的意愿放松货币和财政政策。不过，全球经济增速显著放缓的可能性并非不存在。一个原因是，即便是美国也不能冒失去债权人信心的风险。另一个原因是，风险溢价可能全面上升，许多国家的经济活动将受到负面影响。不过，还有一个原因是，银行可能缺乏取代暂时性收紧的非银行信贷的资金。

　　此外，如果美国家庭紧缩开支，看不出来谁会成为全球“最后的借款人”。最后，巨额损失还可能在其他地方出现，特别是其他国家估值过高的房地产市场。

GOM

原帖由 Moses 于 2007-9-19 18:47 发表


好吧~其实我尝试估过"次级债"这个概念, 不过出来的搜索结果前面几个都是一些使用到这个概念的文章, 却并没有简单扼要的解释
不过既然你这么说, 那我就自己估吧~看来学经济的朋友没时间没经历解答这些初级的概念 ...

咳，咳，汗流浃背啊汗流浃背。。。。。

那俺也来切磋切磋吧

GOM

中文里次级债的含义其实挺模糊，放在不同的地方有不同的含义，企业破产偿还程序、债券发行方式里都有，如果具体到楼上讨论的这次美国的次级房贷市场危机指得应该就是美国的次级抵押房贷

原来美国收入不高，偿还能力不足的“穷人”是贷不到钱买房子的，但是前一阵子的前一阵子美国的楼市很是景气，一些机构就开始动脑筋，贷款给这些穷人买房子，然后收取比较高的利率，而且这个利率是浮动的，随着市场利率的高低而升降。所以这样的贷款收益很高。因为当时房价一直在涨，所以这些机构很放心，就算那些穷人还不起贷款了，把房子抵押收过来再卖出去也不会亏。结果前一阵子风向转了，房市总有饱和的时候，房子开始卖不出去了，这是其一；然后一直到前一阵子为止，市场利率一直在涨，就是穷人的还贷利率一直再升，这是其二。两个原因终于导致穷人还不起贷款了，房子想卖也卖不出去了，这些机构贷出去的钱就收不回了，终于导致很多这样的机构申请保护或直接破产了。这就是美国次级房贷危机。

GOM

然后就是像楼上各位所说的，由于当时的次级房贷市场很红火，这些机构生意做高兴了缺现金，就把这些债权做成金融产品卖给投资银行，投资银行呢又把这些金融产品卖给其他的保险基金啊，商业银行什么的，结果就像多米诺骨牌，统统倒了，比如德国的萨克森州银行就买了这样的金融产品，不行了，前一阵子被巴符银行收购了

GOM

流动性呢其实是指现金占资产的比例
假如我有1000块的资产，这有很多种的组合情况，比如一堆盆盆罐罐，值200块，另外有800块现金；或者我有800块钱的盆盆罐罐，然后有200块钱的现金；然后我现在需要有事情花500块钱，前一种情况我只要直接拿出500块钱现金就是了，而后一种情况我要先卖掉300块钱的盆盆罐罐才能凑出500块钱现金，花钱就不是那么方便了，这种花钱的方便程度就是流动性，其实也就是现金占资产的比例，流动性高就是现金比例高了。

GOM

资产流动性太高呢不是好事，从个人来讲，现金多了，碰到通货膨胀钱不值钱的时候就亏了，所以有钱人都拿钱买房产，买古董什么的
流动性主要还是指的宏观层面，现在咱们的外汇贮备这么高，其实就是流动性过高的一个表现，你想吧，国内市场上是不能流通外币的，那企业赚的外币国家要收走，那只有央行印钞机不停的印人民币换啊，所以现在国内市场上得有多少闲钱啊，仍点到房市，仍点到股市，那房市股市能不涨吗，现在的物价能不长吗，这就是流动性过剩了，也就是热钱太多了

[ 本帖最后由 GOM 于 2007-9-19 22:55 编辑 ]

GOM

ok,继续
贴现窗口利率就是再贴现率，得先说贴现率

比如我在sparkasse开了个1000块的一年定期存款，一年后到期后拿到的钱是1100块，然后我在还有2个月到期的时候急着要用钱，要把这个定期存款提前取出来，那sparkasse呢会从你到期提取才能拿到的1100块钱里扣除一部分钱，剩下的钱才是你能拿到的钱，那sparkasse扣除的这部分钱和你原本到期能提取的钱之间的比率就是贴现率。所以贴现率这个叫法是从我们提前取钱的人的角度出发的，就是我们提前提取定期债券要亏一点收益，要贴点钱进去。

GOM

贴现窗口利率呢意思和贴现率差不多，只不过层次不一样，是在商业银行和央行之间。

为什么定期存款比活期的利率高呢，就是因为定期存款商业银行会比较放心的贷款出去，但万一提前兑换定期票据的人一多，商业银行一下手头紧了，他就只好把部分定期票据再兑换给央行换取现金了，所以就和贴现率的时候一样，商业银行这时候也要被央行宰一刀，央行向商业银行收取的这个兑换定期票据的利率就是再贴现率。

只不过呢，贴现率是商业银行根据市场情况，根据与别的银行的竞争的情况自己订的；再贴现率呢是由央行说了算的。要是央行提高了再贴现率，也就是商业银行向央行兑换票据的代价会比较高，这时候呢他就不敢太多的向企业贷款，得多留点钱以防万一，这时候流到市场上的资金就少了。所以再贴现率的高低有调节市场货币供应量的作用。

也就是贴现率是商业性的行为，而再贴现率主要是政策性的行为