[经济金融] 欧洲私人资本巨头在中国玩转游艇投资

日月光

第一财经日报' h/ U' o# R. ~" s& l

% C) }, H2 h0 O. E, X4 K几艘数千万元的豪华游艇，仅仅几天时间就被订购一空。
8 M& A6 L8 }, v+ z3 U9 Z人在德国 社区
% n% e% i  N0 r
  U' T, A" h# n8 D( ?% P) Ncsuchen.de2007中国国际游艇展8日在上海闭幕，展会现场售价约七百多万元的Azimut游艇、2400万元的SUNSEEKER六十尺游艇和三千多万元的SUNSEEKER　66尺游艇等都已经“名花有主”。买家大多为中国的上市公司或是私营企业，甚至有些客户已经不满足于标准型号产品，开始选择高价定制游艇，接下来还可能有客户订购量身定做的近五千万元售价SUNSEEKER游艇。前几届的游艇展，所售出的产品最高价为一千万元左右，而此次中国客户购买的产品价格已达三千多万元，如此迅速的消费增长力引发了众多国际巨头的掘金热情。/ h8 T7 C2 t$ D/ U8 y/ G) I
　
# j6 o) D0 W: M% E5 B) \　　作为欧洲第一大游艇制造商，意大利法拉帝集团是此次展会上颇受关注的企业，而一直不太露面的法拉帝集团背后的神秘大股东——Permira投资集团总裁Ing.PaoloColonna8日也出现在了展会现场，其讲述了一个游艇业的投资童话。人在德国 社区0 U, ?- R1 U* e
+ y; z$ {7 O; j  q5 `
　　并购造就欧洲最大游艇商8 X3 q1 i) g/ X! m+ ~6 Z

1 f5 c& R2 F0 x6 V) I3 o　　法拉帝游艇始建于1968年，以制造高端游艇为业，一直到上世纪90年代中，法拉帝麾下仍然只有一个单一品牌“法拉帝”，规模也并非很大。1998年，欧洲最大私人投资公司之一的Permira投资集团的介入改写了法拉帝的企业历史。
  L* t2 L8 v: n: b: ~/ u　　
* O, I; N7 H) k2 l& _& t# J, X7 b, l' M　　已经在投资界立足了24年的Permira投资集团总裁Ing.PaoloColonna认为，“我们投资集团手中拥有约两百亿欧元的资金，投资的方向很分散，包括电信、地产、汽车等。”当时的意大利是欧洲最大的游艇制造基地之一，而且发展前景相当好，该行业又是需要融资扩建工厂设施的产业，所以资本持有者有机会介入。- ~+ G% V3 s% }, M* _& F, A
　　0 K$ c4 {9 Q) [- a0 f$ g2 ?, P' }0 Q1 }
　　于是在1998年，Permira投资集团买下了法拉帝80%的股权，成为第一大股东。其后的几年内，Permira投资集团通过收购兼并，将法拉帝麾下的品种从一个发展到了九个，包括有水上“劳斯莱斯”之称的Riva、讲究家庭氛围的ITAMA、定制游艇CUSTOM　LIN等。法拉帝集团由此形成。而该集团的年销售额也从1998年的4700万欧元一路猛涨到了2002年的9.5亿欧元，到目前，该集团员工达2800人，并拥有22家造船厂，成为欧洲最大的豪华游艇制造商。$ j# N$ _$ b$ j: m4 b
　　csuchen.de& T3 o8 f! R8 u7 W3 I, S
　　有着哈佛商学院工商管理硕士学位的Ing.PaoloColonna谈起法拉帝给其投资公司带来的回报时说：“这样的业绩是我们之前没有想到的，远远超出我们原本计算的回报预期，我们并购八个游艇品牌共花费了4.5亿欧元，而法拉帝一年的销售额就是我们并购成本的两倍了。”
( @( X& G* `. r9 X
" \. v" z7 O; M3 n! B8 T6 q　　为融资上市 为发展退市
/ W1 e! E! ]+ y( u
' c. P- v  ~0 h% B7 c　　法拉帝集团2000年~2002年间，又经历了一次资本改革。“当年我们收购法拉帝的时候，动用的是一笔意大利的基金，这笔基金的数目并不算太大，而且我们投资一笔基金的投资期一般是十年，所以到2000年的时候，我们觉得有必要以其他方式融资扩张，于是我们选择了上市。”Ing.PaoloColonna说。
) G" A& m6 Z- ~6 T0 V+ Y人在德国 社区
8 o6 G. c, ~( G3 Bcsuchen.de　　其实法拉帝集团在意大利上市后，该集团确实依靠融资所得也作了一些必要的并购和建设工厂等，而且势头还不错。然而很快，问题摆在了Ing.Paolo　Colonna和他的同事们面前，由于游艇业属于高端消费品产业，所以其建造成本和工厂建设的费用相当巨大，作为上市公司，很多决策需要众多股东同意，要统一决定所需要的周期很长，而且很多有关集团发展的策略并不能得到100%的执行。“尤其是在美国发生‘911’事件后，公司方面股价的表现也并非很好，所以反而影响法拉帝的发展。”Ing.PaoloColonna和他的投资者团队在经过深思熟虑后，作了一个惊人的决定——其以高出市场70%的价格将法拉帝上市公司私有化！
* q" }3 T/ T& i# k3 m3 g　人在德国 社区& t. x9 I1 K, |+ q& b
　　当时，为了以高价私有化法拉帝，Ing.PaoloColonna动用了另外一项欧洲基金。“事实证明，我们的策略是对的，因为在私有化后，我们的企业决策变得很有自由度，而法拉帝之后几年都以每年销售额增长23%的速度发展，我们是长期看好游艇业的，而且还会继续投入，所以完全没有想过通过上市套现之类，这是一笔长期买卖。”Ing.PaoloColonna说。人在德国 社区1 q# [7 r7 j$ ?5 Z$ B" w5 K

2 x* w  g6 B7 i  v人在德国 社区　　投资之道瞄准全球化品牌产业4 ]% p0 Q( `% P9 P, O" \+ B
- [. R3 g" F: R: n+ ~; W( r
　　从ConsulentiIndustrialiAssociati生产顾问到McKinsey&Co.麦肯锡米兰和芝加哥公司任战略顾问，最后成为Permira投资集团总裁，如今已经满脸白须密布的Ing.Paolo　Colonna睿智地指出，投资之道就在于看准能够在全球范围引起统一品牌效应的产业，因为这样的产业可以在全球带来联动，而且品牌影响力是最无形的“杀手”。“这类产业的典型代表就是高端消费品，那么多的高端消费品品牌形象在全球都是一样的，很多产品可以统一生产并全球销售，我们热衷于投资的就是这类有国际市场平台的产业。”Ing.PaoloColonna认为，目前中国的富裕人群正在逐步增加，而且这些人的消费能力正在快速增长，所以高端消费品在中国有着巨大的发展前景，尽管目前游艇业在中国还处于初级阶段，很多配套设施以及上下游产业链还没有完全形成，但今后一定有市场，这从这几年逐年上升的中国买家游艇消费力中可见一斑。2 Q3 ]7 ?. J% J) M- E6 Q
　9 ?$ ^: A0 x4 I- j8 k  U$ N
　　对于是否今后会真正介入中国市场产业投资的问题，Ing.PaoloColonna表示：“目前我们也在考虑中国的项目，基本上我们会有兴趣的是可以具有国际化发展的产业，比如意大利的建材公司，在中国投资建设工厂，引入欧洲科技进行生产和运作，然后这些产品不仅在中国销售，还可以出口到全球销售，中国是一个很具有潜力的市场，很多产业都可以在这里走向世界发展，这也是我们未来的投资机会。”