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而据知情人士透露，类似香港耀尊公司这样便于“德隆海外走账”的壳公司曾经高达五六十家，形成一个严密的资金转移通道和洗钱网络。这些壳公司主要有：沙摩商等德隆设在美国、欧洲的壳公司；德隆通过美、欧的律师事务所在几大免税岛上注册的壳公司；香港嘉德信、香港耀尊公司、香港万禾公司以及香港建升公司则是德隆设在香港的空壳公司；深圳市嘉德信投资咨询有限公司主要是与深圳地下钱庄换汇的壳公司

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至此，唐万新设计的一条精巧的资金转移路线骤然清晰：德隆先把人民币资金通过深圳嘉德信等壳公司与深圳地下钱庄换汇，然后再将外汇通过香港嘉德信、香港耀尊公司等壳公司“走账”，最终转移到美国欧洲等地

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闫武刚也是德隆资金转移通道的关键人物之一，闫曾经是深圳嘉德信公司行政部经理，根据记者掌握的资料，阎武刚2005年4月6日在公安机关的证言中指出：“香港耀尊公司、香港万禾公司、香港建升公司都是杨利控制的，也是德隆在香港的公司，这些公司的账目由香港嘉德信尹洁芳来管理，但每笔支出都得经过杨利。这些公司账上的资金都是德隆通过地下钱庄换汇来的。”

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唐万新对于资金转移也供认不讳。唐在德隆鼎盛时期就在海外建立壳公司，并把这些任务分别安排王志松、杨利等“德隆老战士”。根据本报记者掌握的资料，唐万新在2005年5月9日向公安机关供述：“我让杨利、邵辉、富庶在香港以他们个人的名义成立了若干个香港公司，钱都是先进到这些公司在香港的银行账户上，这些钱支出每一笔都要经过我的同意，具体划钱是杨利负责，是我指派的。”

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　杨利在2004年11月5日曾经向公安机关这样供述。唐万新在2005年3月9日向公安机关的供述中，对杨利经手换取外汇的用途作了如下解释： “德隆公司通过杨利负责的资产管理部，将大量资金通过地下钱庄汇往香港的钱主要用于三个方面，一是嘉德信公司及summersong公司等壳公司的费用，二是欧洲德隆的费用，三是欧洲德隆的投资。这部分资金全部是德隆公司的钱，杨利和王志松具体负责资金的调拨，先由杨利从资产管理部将资金汇到王志松联系的地方，资金后来就进了香港壳公司的账户。”

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《财经》杂志在今年1月曾报道，德隆“非法兑汇”达10亿美元。根据该报道，武汉市公安局向武汉市检察院检方提交的《起诉意见书》中，唐万新还被控“非法经营罪”。其依据，是德隆非法兑汇达10亿美元。但该项罪名最终没有被检察院采用。

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根据德隆系老三股的公开资料，合金投资在2000年4月曾经收购美国Murray(美瑞)集团，该项购并金额高达8000万美元，德隆曾将该项目吹嘘为“中国传统制造业在海外的最大购并项目”；湘火炬在更早时候曾收购MAT，收购资金3000万美金。此外，德隆在2002年收购德国HUTEX公司，花费300多万美元；在2003年曾打算收购全球三大支线飞机制造商之一的德国仙童多尼尔公司，投资金额近400万美元

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这些海外收购项目所需的外汇资金总计在1.2亿美元左右。但具有讽刺意味的是，被吹捧为“中国传统制造业在海外的最大购并项目”的合金公司收购美国Murray(美瑞)集团，最终成为“竹篮打水一场空”的闹剧。合金的最新公告显示：Murray(美瑞)集团美国美瑞早在2005年9月30日正式执行破产清算计划

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唐万新一口否认这是“非法换汇”。据德隆主案律师团一位律师透露，唐万新坚持认为这是“背靠背贷款”或者说“平行借款”，即找一家美国的金融机构合作，德隆把人民币资金打入对方指定的中国公司的账户，美国合作机构则按照约定汇率，把美元资金打入德隆指定的一家美国公司的账上。德隆这家美国壳公司就是前面提到的沙摩商。

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　然而，还有众多款项是唐万新无法自圆其说的。记者掌握的一份资料表明：合金公司对Murray(美瑞)集团有一笔高达1600万美元(1.4亿人民币)的外汇往来款，因为Murray(美瑞)已经在去年破产，合金公司已经为此计提1.3亿的坏账损失